Marchés

L'industrie du capital-investissement marocain est sur le point de connaître un tournant décisif avec l'arrivée du fonds Mohammed VI pour l'investissement. Les membres de l'AMIC ont qualifié cette perspective de "point d'inflexion pour l'industrie" à l'occasion de la présentation du rapport d’activité 2023 du secteur. Ce changement s'accompagne d'un renforcement de l'écosystème avec 17 sociétés de gestion sélectionnées et des montants considérables à placer à moyen terme. Mais en attendant, le secteur est déjà dans de bonnes dispositions. En effet, en 2023, les capitaux levés ont atteint un niveau record de 3 Mds de Dh. Les investissements ont également atteint un niveau record, avec un total de 2,5 Mds de DH pour le financement de projets de croissance d'entreprises au Maroc. Hatim Ben Ahmed, président de l'AMIC, a confirmé que "2023 est l'une de nos meilleures années en termes d'investissement".
Après une baisse de la part des investisseurs marocains entre la première et la troisième génération de fonds (de 73 % entre 2000 et 2005 à 25 % entre 2012 et 2016), les capitaux levés auprès des investisseurs marocains ont enregistré une hausse marquée entre 2018 et 2023, représentant ainsi 45% des levées totales de fonds sur la période. Les levées de fonds ont atteint un montant global de 9 Mds de DH sur la période de 2018 – 2023, soit plus du double des fonds levés sur la période (2012 –2017). 

En 2023, un deuxième record a été enregistré au niveau des investissements, qui ont atteint 2,5 Mds de Dh. Ces investissements ont été réalisés par 12 sociétés de gestion et concernent 25 nouvelles entreprises investies et 16 réinvestissements. Les sorties effectuées au cours des six dernières années (2018 –2023) ont atteint 4,62 Mds de DH, soit bien plus que le montant enregistré lors de la période précédente 2012– 2017 (1,98 Mds de Dh). Pour 2023, les désinvestissements ont atteint un montant total de 1 012 MDH. 
Par mode de désinvestissement, après une chute marquée entre 2012 et 2017, les introductions en bourse ont connu un regain d‘activité durant les six dernières années passant de 9% entre 2012 et 2017 à 14% pour la période allant de 2018 à 2023.
Le TRI brut moyen calculé sur la base de 111 cessions effectives est de 12 % sur la période allant de 2000 à 2023, soit une évolution de 1% par rapport au TRI brut moyen allant de 2000 à 2022. Le multiple global du secteur est de 1,9. La durée moyenne de détention des participations est de 5,8 ans. Les secteurs de la santé, des services et de la construction affichent les TRI les plus élevés avec respectivement 24%, 15% et 14%.Le secteur de la santé se démarque en affichant la performance la plus élevée en cumulé à fin 2023, avec un TRI de 24 %, surpassant les autres secteurs d'activité. Les secteurs des services et de la construction BTP ont également enregistré des performances solides, avec des TRI respectifs de 15 % et 14 %.
Pour les prochaines années, un montant estimé de 7,2 Mds de DH de levée est prévu d'être réalisé à horizon 2027.