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La forte demande pour PowerCARD V4, la montée en puissance du modèle SaaS, et l'intégration de CR2 positionnent HPS pour une croissance rentable et durable.
Si les investissements actuels pèsent temporairement sur les marges, ils préparent le terrain pour une rentabilité exponentielle et des revenus récurrents solides.
Acteur majeur des solutions de paiement, HPS affiche des ambitions solides pour les années à venir, malgré une transition délicate vers un modèle SaaS (Software as a Service). En effet, à la faveur de son produit phare, PowerCARD V4, et de l'acquisition récente de CR2, la société table sur une croissance soutenue de ses revenus récurrents et une expansion géographique significative.
Tout d'abord, il faut rappeler que le marché mondial des paiements sans numéraire ne cesse de croître, avec une progression annuelle attendue de 15% sur les cinq prochaines années. Ce dynamisme est soutenu par l'attrait des consommateurs pour la simplicité des paiements non-cash et l'adoption croissante de ces méthodes par les commerçants. Ainsi, HPS entend bien profiter de cette tendance, se positionnant comme un acteur incontournable grâce à sa plateforme innovante PowerCARD V4.
La technologie PowerCARD V4, micro-service et native du Cloud, connaît une demande sans précédent, en particulier de la part des banques de rang mondial. Par conséquent, au second semestre 2024, HPS s’attend à une prise de commandes record, soit 3,5 fois la moyenne des ventes des trois dernières années. Ces nouveaux contrats devraient générer un chiffre d’affaires de 550 millions de dirhams, dont 80 MDH en revenus SaaS annuels récurrents dès 2025/2026.
En ce qui concerne le modèle SaaS, l’un des axes majeurs de la stratégie de HPS réside dans sa transition vers ce modèle, permettant d’augmenter les revenus récurrents sur le long terme. Toutefois, ce changement n’est pas sans effet sur la rentabilité à court terme. Ainsi, au premier semestre 2024, l’EBITDA a diminué de 5,6% en glissement annuel. Cependant, les perspectives restent positives, car les contrats SaaS devraient apporter des revenus supérieurs à vie par rapport aux modèles on-premise traditionnels. Si la croissance semble ralentie actuellement, la structure des revenus s’en trouve améliorée : les revenus réguliers et récurrents affichent une hausse de 12,6% pour atteindre 76% du chiffre d’affaires, confortant ainsi la résilience du modèle économique de HPS.
Abdesselam Alaoui Smaili, directeur général du Groupe HPS, souligne que la très forte expansion de l’offre SaaS a nécessité des investissements importants liés à l’ouverture de nouveaux bureaux en Inde, au Canada et en Australie, ainsi qu’à l’intégration de nouvelles exigences en matière de réglementation, de résilience et de continuité de services. « Ces investissements nous permettent d’adresser les besoins de nos nouveaux clients et renforcer notre positionnement pour nos prospects. En déployant le plan AccelR8, nous restons concentrés sur la création de valeur à moyen et long terme pour toutes nos parties prenantes, tout en maintenant notre trajectoire de croissance rentable », a-t-il expliqué.
Par ailleurs, HPS a récemment acquis CR2, une société proposant des solutions bancaires digitales, renforçant ainsi sa présence sur le marché. Cette opération devrait générer entre 25 et 30 millions d’euros de revenus annuels et permettre de nombreuses synergies, tant géographiques que commerciales. En associant les solutions de CR2 avec PowerCARD, HPS compte élargir son offre et renforcer sa compétitivité sur de nouveaux marchés tels que l’Afrique francophone, les Amériques, l’Europe et l’Asie du Sud-Est.
À l'horizon 2027, HPS vise un chiffre d'affaires compris entre 220 et 300 millions de dollars, porté en grande partie par les revenus SaaS. De plus, la société s’attend à une amélioration de sa marge EBITDA, qui devrait passer de 25% à 30%, ainsi qu’à une hausse de sa présence dans les régions dynamiques que sont les Amériques et l’Asie, dont la contribution devrait atteindre 30% de l'activité contre 15% en 2022.
Les résultats du premier semestre 2024 témoignent de la capacité de HPS à maintenir sa solidité financière. En effet, le chiffre d’affaires a atteint 578 millions de DH, en hausse de 2,4%, et la marge EBITDA ajustée s’élève à 23,3%. Bien que le carnet de commandes ait enregistré une légère baisse de 1,4%, la part importante des revenus récurrents (60% d’ici 2027) assure une certaine résilience au modèle économique de l’entreprise. La signature attendue de plusieurs contrats de premier plan devrait également contribuer à renforcer ce carnet de commandes pour soutenir la croissance à partir de 2025.
Si la croissance des revenus reste faible en 2024 en raison du calendrier des signatures de contrats, HPS prévoit une forte reprise des ventes dès 2025, portée par des contrats avec des banques de premier rang en Europe, en Asie et en Australie. Ces contrats, dont la plupart seront signés au quatrième trimestre 2024, devraient ainsi contribuer significativement à la hausse du chiffre d’affaires dès l’année suivante.
Côté finances, HPS a réussi à optimiser son flux de trésorerie opérationnel avec une hausse de 36 millions de DH au premier semestre. Les coûts liés aux ressources humaines sont restés stables (+0,3%), malgré une augmentation des effectifs de 7,2%. Par ailleurs, la société a consenti un effort marqué en marketing (+68%) pour soutenir le lancement de PowerCARD V4.
En conclusion, la stratégie de HPS, centrée sur l'innovation technologique, l’expansion géographique et la transformation vers le SaaS, semble bien positionnée pour saisir les opportunités de marché. Malgré les défis de la transition actuelle, la société se dit confiante dans sa capacité à assurer une croissance durable et à créer de la valeur à long terme pour ses actionnaires. La trajectoire ascendante de ses ventes, notamment grâce à PowerCARD V4, et l'intégration réussie de CR2 constituent autant de leviers pour renforcer sa position de leader sur le marché mondial des paiements.