Décryptages

Le management de Marsa Maroc a fait le point sur les relais de croissance de la société lors d'une conférence de presse mardi à Casablanca.

La campagne agricole 2018-2019 s'est achevée sur une production céréalière de 52 millions de quintaux, en baisse de 49% par rapport à la campagne précédente. Ce chiffre arrêté par le ministère de l'Agriculture début août a permis de fixer les droits d'importation sur le blé tendre, qui constituent le coup d'envoi de la saison des importations céréalières, attendues en hausse pour combler le déficit de production locale. Le top management de Marsa Maroc a précisé que l'impact de ces importations sur son chiffre d'affaires ne sera observé que sur la deuxième moitié de l'année, ce qui explique la baisse enregistrée sur ce segment au S1. D'ailleurs, rien qu'en septembre de cette année, les importations de céréales ont augmenté de 30%, hausse qui devrait se poursuivre jusqu'à la fin de l'année, assurent les dirigeants.

Trajectoire de croissance entretenue...
Durant la première moitié de l'année, Marsa Maroc a traité un trafic global de 19,1 millions de tonnes, en hausse de 3% par rapport au premier semestre 2018. Outre le trafic de conteneurs, l'opérateur portuaire a profité d'une hausse du vrac de 2%. Sur cette partie de l'activité, le traitement qualifié d'exceptionnel de charbon destiné à la nouvelle centrale électrique de Safi a alimenté le chiffre d'affaires de Marsa Maroc. Selon le management, ce trafic «exceptionnel» devrait encore être traité jusqu'à la fin de l'année. Ces différents éléments ont porté le chiffre d'affaires à 1,44 Md de dirhams, en hausse de 4% par rapport à juin 2018. Dans ce contexte, la société note une amélioration du RNPG de 6% liée à la hausse du chiffre d’affaires et la maîtrise des charges hors dotations d’exploitation.


...Et relais de croissance en démarrage
Investisseurs et analystes financiers ont maintenant les yeux rivés sur le joint-venture entre Marsa Maroc et les sociétés Eurogate International GMBH et Cotrship Italia S.p.A créé en mars 2019 et permettant aux partenaires étrangers de Marsa Maroc de prendre 50% du capital de sa filiale MINTT (Marsa International Tangier Terminals S.A). Cette filiale suscite de l'enthousiasme chez la communauté des investisseurs car elle devrait doper, à terme, les revenus de Marsa Maroc et lui offrir une plus grande diversification géographique. Mais pour l'heure, cette filiale est en plein démarrage avec d'importants besoins d'investissements à engager principalement les deux premières années. D'ailleurs, Marsa Maroc a dû injecter 281 MDH en apport en capital dans sa filiale au premier semestre, soit 76% des investissements totaux de l'opérateur pendant les six premiers mois de l'année. L'objectif est de monter rapidement en régime et d'atteindre 60% à 70% des capacités de traitement dans les 5 ans. Questionné sur l'impact que peut avoir cet investissement sur la capacité de Marsa Maroc à rémunérer ses actionnaires, son président du Directoire a tenu à rassurer, indiquant que ce type d'investissements est budgétisé et n'a donc aucun impact sur la politique de distribution de Marsa Maroc.
Quant aux relais de croissance à l'international, force est de constater que l'opérateur n'a pas pu concrétiser un marché sur lequel il avait été short-listé au Cameroun. L'offre financière d'un concurrent aurait été jugée meilleure. Mais le management assure continuer à rechercher des opportunités sur le continent avec deux principaux critères : Assurer une rentabilité aux actionnaires et répondre aux exigences d'éthique de l'entreprise. Après avoir raté le coche au Ghana puis au Cameroun, concrétiser un projet en Afrique subsaharienne apportera un réel vent de fraîcheur à l'Equity story de Marsa Maroc.

A.H