Marchés

Selon les calculs du bureau de recherche de Sogecapital Bourse, les revenus cumulés et trimestriels dépassent les niveaux d’avant-crise. Toutefois, la reprise n’a pas profité à tous les secteurs dont certains ont vu leurs revenus se dégrader.

Globalement, le chiffre réalisé au T3-2021 ressort à 64,9 Mds de DH en hausse de 10,8% comparativement au T3-2020.“Les secteurs « Banques », « Pétrole, Chimie et Mines » et « Télécommunication » sont les plus grands contributeurs au CA global du marché avec un poids cumulé de 55,8%, soit l’équivalent de 36,2 Mds de DH.  

Par ailleurs, la contribution du secteur « Pétrole, Chimie et Mines » au CA global s’est améliorée de +2,1pts due à la hausse du CA du secteur de 33,1% et devient ainsi le deuxième contributeur au CA global à la place du secteur « Télécommunication » qui a perdu -1,6 pts suite à la baisse de sonCA de 1,8% sur la période observée”, indique Sogecapital Bourse dans une note de recherche. 

La SDB souligne que le secteur « Pétrole, Chimie et Mines » a marqué une hausse de 33,1% de son CA, soit une augmentation de +2,6 Md MAD par rapport au T3-2020, une évolution due principalement au cycle haussier des prix des matières premières (métaux, pétrole, gaz, etc.). 

De son côté, le secteur « Hôtellerie » a marqué une reprise de 134,3% de son CA et marque ainsi sa première évolution positive de ses revenus depuis le début de la crise sanitaire. Cependant, le secteur reste tributaire de l’évolution de la situation sanitaire aussi bien au Maroc qu’à l’international. 

Les Banques ont connu une évolution de son PNB de 5,3% par rapport au T3-2020 et une hausse de 6,9% par rapport au T3-2019.  

A l’opposé, les secteurs « Télécommunication », « Holding » et « NTI » ont contribué au ralentissement du CA global de la place casablancaise avec une baisse de leurs revenus de 1,8%, 3,5% et 13,0% respectivement. 

En cumulé, le CA global cumulé s’est élevé à 190,8 Mds de DH, en hausse de 8,2% par rapport à la même période en 2020 et en hausse de 4,7% par rapport à la même période en 2019. 

“A l’image du T3-2021, les secteurs « Banques », « Pétrole, Chimie et Mines » et « Télécommunication » demeurent les plus grands contributeurs au CA global cumulé à fin septembre 2021 avec un poids total de 55,6% soit l’équivalent de 106,2 Mds de DH. A fin septembre 2021, la contribution du secteur « Télécommunication » a baissé de -1,6 pts et passe en 3ème position pour laisser la 2ème place au secteur « Pétrole, Chimie et Mines » dont la contribution a augmenté de +1,4 pts”, notent les analystes. 

Endettement & investissements 

Le niveau global d’investissement s’élève à 9,8 Mds de DH à fin septembre 2021, en augmentation de 15,0% par rapport à la même période en 2020. Le secteur « Télécommunication » accapare 37,5% du total investissement de la place casablancaise. Il a marqué la plus forte hausse en volume d’investissement avec plus de 1,6 Md de DH par rapport à la même période en 2020. Les investissements du secteur sont orientés principalement vers le renforcement des infrastructures réseaux Fixe et Mobile de l’unique opérateur coté du secteur, précise-t-on dans le rapport. 

Pour sa part, l’endettement net global des sociétés cotées s’élève à 64,2 Mds de DH à fin septembre 2021, en augmentation de 10,6% par rapport à fin décembre 2020. La tendance haussière a été remarquée chez la majorité des secteurs étudiés. Les secteurs « Télécommunication » et « Pétrole, Chimie et Mines » ont été les plus grands contributeurs à la dette nette globale du marché avec un poids cumulé de 58,0% soit 37,2 Mds de DH. Ces secteurs ont vu leur endettement net augmenter respectivement de 18,1% et 20,7% durant la période observée.