Marchés

Au terme du premier trimestre 2025, la cartographie des investisseurs sur le marché boursier reste caractérisée par la forte présence des institutionnels et des personnes morales, dans un marché marqué par la progression positive de ses principaux indicateurs d’activité. Avec un volume transactionnel de 33,3 milliards de dirhams, le marché boursier, avec ses deux compartiments central et blocs, enregistre une hausse de 185,2% par rapport à la même période en 2024 (11,7 milliards de dirhams). La performance trimestrielle des indices s’est élevée à +20,2% pour le MASI et à 21,2% pour le MASI 20.

Dans ce contexte de marché, les interventions des OPCVM et des personnes morales marocaines, sur le compartiment des actions du marché central, cumulent 66,7% du volume des transactions sur le trimestre, suivis par les personnes physiques marocaines (24,9 %), les personnes morales étrangères (4,2 %) et les investisseurs qui transitent par le réseau bancaire (3,9 %). En référence au sens des opérations, la ventilation entre les achats et les ventes révèlent les principaux constats suivants :

• Les OPCVM, en position nette acheteuse, ont opéré des achats de l’ordre de 14,7 milliards de dirhams et des ventes d’une valeur de 8,8 milliards de dirhams. Par rapport à la même période de 2024, leurs achats et ventes sont en hausse respectivement de 3,2 fois et 2,8 fois ;

• Les personnes morales marocaines, en position nette vendeuse, ont réalisé des ventes d’une valeur de 11,6 milliards et des achats de l’ordre de 7 milliards de dirhams. Par rapport au T1 2024, leurs achats et ventes ont respectivement augmenté de 2,2 fois et 3,6 fois ;

• Les personnes physiques marocaines enregistrent des ventes en progression de 2,9 fois par rapport au T1 2024, soit une augmentation de 64,6 % par rapport au T4 2024, pour un montant qui s’est élevé à 7,9 milliards de dirhams. Elles ont effectué des achats pour un montant presque similaire de 7,7 milliards de dirhams, en hausse de 2,8 fois par rapport au T1 2024 et de 81,7 % par rapport au T4 2024 ;

• Les personnes morales étrangères ont opéré des ventes de 1,7 milliard de dirhams, en hausse par rapport au T1 2024 (+69,3 %) et par rapport au T4 2024 (+55,3 %). Elles ont réalisé des achats pour 957 millions de dirhams, en hausse par rapport au T1 2024 (+87,3 %) et par rapport au T4 2024 (+31,7 %) ;$

• Les investisseurs dont les ordres transitent via le réseau bancaire ont augmenté leurs achats de 56,6 % par rapport au T4 2024 et de 3,2 fois par rapport au T1 2024. Quant aux ventes, elles ont progressé de 19,9 % par rapport au T4 2024 et de 9,9 % par rapport au T1 2024 ;

Il y a lieu de souligner que le flux des transactions sur le marché central portant sur les titres de capital a été porté par un nombre d’ordres de Bourse en progression de 85,9 % par rapport au T1 2024 et de 33,6 % par rapport au T4 2024, soit 546 057 ordres au T1 2025. Corollairement, le nombre de contrats a augmenté de 100,4 % entre le premier trimestre 2024 (141 193 contrats) et le premier trimestre 2025 (282 947 contrats), et de 40,9 % par rapport au quatrième trimestre 2024 (200 766 contrats).

La majorité des échanges transite par le marché central qui a enregistré 95% du total des échanges, avec un volume de 31,6 milliards de dirhams, représentant une hausse de 177,3 % par rapport au premier trimestre 2024 (11,4 milliards de dirhams) et une augmentation de 56,0 % par rapport au T4 2024 (20,2 milliards de dirhams). Le marché de blocs représente 5 % du total des échanges, avec un volume de 1,7 milliard de dirhams.