Marchés

Le seul opérateur du secteur coté en bourse, Marsa Maroc, s'est bien comporté en 2024, enregistrant des nouveaux records du volume sur le trafic manutentionné aussi bien pour les conteneurs que pour les vracs solides. Ces réalisations interviennent dans un contexte marqué par une croissance économique mondiale modérée, les taux de fret maritime élevés et les tensions géopolitiques mondiales et perturbations logistiques qui ont joué positivement en faveur du port de Tanger Med.
 

Pour les anaystes de M.S.IN, le chiffre d'affaires consolidé devrait connaître un TCAM de 13,7% sur la période 2025e 2029p. Et pour valoriser le titre, ils ont considéré la méthode DCF avec un CMPC de 8,1%, calculé sur la base d'un Bêta de 1,2 et un taux sans risque de 2,7% et. un endettement net nul. C'est ainsi que la valeur de l'action, telle que calculée, ressort à 802 dirhams, soit une surcote de 7,71% sur la base des hypothèses retenues. "De ce fait, nous estimons que l'action est suffisamment valorisée dans le marché et recommandons d'alléger le titre dans les portefeuilles", lit-on dans la note diffusée le 10 juin.

Pour rappel, au premier trimestre 2025, Marsa Maroc a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 1 280 millions de dirhams, en hausse de 12,3% par rapport au premier trimestre 2024. En matière d'investissement, Marsa Maroc a engagé 890 millions de dirhams au cours de ce trimestre, contre 68 millions un an auparavant. Ces investissements concernent principalement l'acquisition d'équipements pour l'activité conteneurs des deux nouveaux terminaux du port Nador West Med. Sur le plan financier, l'endettement net a atteint 436 millions de dirhams, contre 139 millions de dirhams à la même période de l'année précédente.