Marchés

Dans sa dernière note intitulée Snapshot technique MASI, BMCE Capital Global Research (BKGR) revient sur l’évolution récente de l’indice MASI, dans le prolongement de son analyse du 14 avril 2025.

Après une stabilisation autour du niveau des 16 000 points, le MASI a poursuivi sa reprise, atteignant un nouveau sommet intraday à 18 117 points lors de la séance du 14 mai 2025. Ce mouvement s’est inscrit dans un contexte de volumes stables et relativement faibles, avec une moyenne quotidienne de 440 millions de dirhams sur le Marché Central entre le 10 avril et le 14 mai 2025.

À la clôture du 16 mai, l’indice ressort à 17 772 points, traduisant un certain essoufflement du dernier mouvement haussier, tout en se maintenant au-dessus de ses moyennes mobiles exponentielles 20, 50 et 100 jours.

Une lecture technique via la théorie des vagues d’Elliott

BKGR estime que le MASI pourrait évoluer dans la quatrième vague d’une troisième vague de grand degré, une phase généralement marquée par des volumes stables et un sentiment de marché mitigé. À ce stade, deux scénarios principaux sont envisagés à court terme :

1. Scénario de consolidation en triangle (scénario en noir)

Dans ce cas, l’indice entrerait dans un mouvement latéral pouvant durer plusieurs semaines, avec des volumes stables ou en baisse, sans rupture du creux des 16 000 points correspondant à la vague (A). Le MASI pourrait actuellement finaliser une vague (B) du triangle, avec une reprise potentielle vers la zone des 18 300 – 18 400 points, correspondant à l’extension Fibonacci 125 % de la vague (A), objectif typique d’une vague (B) dans un running triangle.

2. Scénario de correction ABC (scénario en bleu)

Ce scénario envisage une baisse marquée à court terme, accompagnée de volumes significatifs traduisant un pessimisme accru des investisseurs, susceptible d’être amplifié en cas de panique chez les petits porteurs. La vague (C) pourrait s’achever au-dessus du creux de la vague (A) (running flat), ou bien descendre légèrement sous les 16 000 points dans un scénario d’expanding flat.

BKGR observe par ailleurs une divergence baissière sur l’indicateur RSI entre les derniers sommets, ce qui pourrait signaler un affaiblissement du momentum haussier.

Une tendance de fond toujours haussière

En conclusion, BKGR estime que la hausse récente du MASI semble être de nature corrective, en raison des faibles volumes qui l’ont accompagnée. Toutefois, la tendance de fond reste fortement haussière, tant que l’indice se maintient au-dessus du niveau de 14 600 points.

Des sous-extensions haussières dans les vagues en cours pourraient porter le MASI vers les 19 000 points, voire 20 000 points. BKGR réitère ainsi sa vision positive sur l’orientation du MASI, tout en considérant que la correction à court terme attendue ne remet pas en cause la tendance haussière de fond.